Mục đích đằng sau một vụ phá sản là nó được cho là để cung cấp cho bạn, con nợ trung thực nhưng không may, một khởi đầu mới. Một khởi đầu như vậy sẽ là không thể nếu bạn đang ngồi bên đường mà không có gì. Do đó, Quốc hội và cơ quan lập pháp tiểu bang đã tạo ra các miễn trừ. Miễn trừ là một cách để bạn giữ và bảo vệ quan trọng đối với tài sản của mình. Chỉ khi có những tài sản "không có giá trị" hoặc tài sản không thể được bảo vệ bởi các miễn trừ có sẵn, bạn mới có nguy cơ mất tài sản. Tuy nhiên, trong phần lớn các trường hợp, các trường hợp phá sản là trường hợp "không có tài sản". Hoặc những trường hợp không có gì để mất và không có gì có sẵn để đi đến các chủ nợ.
Số lượng tài sản được miễn trừ mà bạn có thể bảo vệ thường dựa trên luật tiểu bang. Mỗi tiểu bang đều khác nhau và bộ luật nào phụ thuộc vào nơi cư trú của bạn trong năm năm trước khi nộp đơn phá sản. Trong hầu hết các trường hợp, việc miễn trừ dựa trên số tiền bằng đô la chứ không phải là một danh sách tài sản được thiết lập bởi vì trong khi một người có thể chỉ cần một bàn ăn với 2 chiếc ghế, một gia đình gồm 5 đứa trẻ sẽ cần một chiếc bàn lớn hơn nhiều và có nhiều ghế hơn. Số tiền miễn trừ có tính đến việc bạn độc thân hay đã kết hôn, có người phụ thuộc (con cái hoặc những người khác mà bạn đang hỗ trợ) trong nhà của bạn, hoặc chia con bạn giữa các hộ gia đình do thỏa thuận chia sẻ quyền nuôi con.
